纯碱周报:库存拐点初现,纯碱期货延续上涨

时间:2022-01-18

来源:食用小苏打批发

来源:CFC能源化工品研究

作者: 李彦杰,胡鹏

  摘要

  行情回顾:期货方面,本周纯碱主力合约SA2205沿袭反弹,本周总计上涨10.95%。现货方面,本周重碱现货价格全线暴跌,其中华北地区重碱现货价格跌幅仅次于,达10.71%;华南地区现货价格跌幅大于,为1.79%。

  供需关系:本周国内纯碱行业开工率下降,产量减少0.28万吨至55.42万吨,供给面偏中性。下游市场需求提高,浮法玻璃开工率处于较高水平,下游采购积极性减少。本周纯碱库存小幅增加最新厂库为182.03万吨,环比增加1.48万吨。整体来看,短期纯碱基本面稍中性。

  操作者建议:短期来看,当前纯碱基本面偏中性,基本面明显改善。本周纯碱产量小幅增加,下游需求改善、采购积极性回落,厂库小幅减少。在市场需求提高和库存拐点出现的带动下,本周期货价格延续反弹且涨幅扩大。展望后市,短期纯碱厂库有望之后减少,对价格的压力将明显减弱,预计短期期货主力合约SA2205价格在2200-2700区间偏强波动为主,投资者可背靠支撑位轻仓试多,并严苛设置止损。中期来看,在生产能力削减的背景下,市场需求末端是主导中期行情的最重要因素,2022年国内光伏玻璃投产计划较多,有望带来明显的增量需求,对纯碱期现价格形成强大的承托。中长期投资者可逢低布局SA2209多单,并严格设置止损。

  不确定风险:浮法玻璃集中于冷修;光伏玻璃投产不及预期。

  一

  行情回顾

  1月7日至1月14日期间,国内各区域重质纯碱现货事拨价格全线暴跌,其中华北地区重碱现货价格跌幅仅次于,超过币紫10.71%;华南地区现货价格跌幅最小,为1.79%。期货方面,本周国内纯碱主力合约沿袭上涨,SA2205从上周五收盘价2337元/吨上涨至本周五收盘价2593元/吨,涨幅10.95%。基差方面,本周基差大幅走弱,沙河地区市场价与主力合约就克拿的基差从上周五的113元/吨暴跌至-193元/吨,下跌306元/吨。

  二

  价格影响因素分析

  1.供给分析

  1.1 纯碱产量

  据隆众资讯统计,本周国内纯碱行业开工率为82.81%,环比上升0.43%。本周生产厂家产量为55.42万吨,环比减少0.28万吨,增幅0.51%。其中重质纯碱产量30.51万吨,环比减少1.08万吨;轻质纯碱产量24.91万吨,环比减少0.80万吨。本周纯碱装置变动并不大,产量环比微幅增加,近期中源化学、河南骏化装置检修,预计下周纯碱开工率和产量将小幅下降,对价格的影响偏利多。

  2.需求分析

  本周重质纯碱下游需求提高,采购积极性环比回落。本周浮法玻璃现货价格小幅暴跌,开工率持稳,截至1月13日当周,浮法玻璃行业生产能力利用率上升0.15%至88.56%,开工率持稳至88.22%,处于较高水平。浮法玻璃最新厂库为196.02万吨,环比上升2.30万吨,高于近几年同期高位水平。近期纯碱现货价格下跌,下游订购积极性减少,纯碱产销率回升至100%以上,带动纯碱生产企业库存经常出现上升。后期须要紧密关注下游浮法玻璃的冷修情况和光伏玻璃的投产进度。

  3.库存分析

  受到下游订购积极性回升影响,本周纯碱厂库经常出现上升。据隆众资讯统计,截至1月13日当周,国内纯碱厂库为182.03万吨,环比减少1.48万吨,降幅0.81%。其中重质纯碱厂库103.77万吨,环比增加4.20万吨;轻质纯碱厂库78.26万吨,环比减少5.68万吨。当前纯碱的库存能用天数为18.2天,仍正处于近几年最低水平。近期纯碱开工率和产量较高位上升较多,现货降价后下游订购积极性增加,预计近期纯碱厂库将之后下降,对价格形成较强支撑。

  4.成本利润分析

  本周纯碱生产成本、利润双双下降。从成本端看,截止1月13日,氨碱企业生产成本为1877元/吨,环比下降53元/吨;联产企业生产成本为2208元/吨,环比暴跌6元/吨。氨碱企业生产利润为464元/吨,环比上升26元/吨;联产企业生产利润为1015元/吨,环比上升113元/吨。短期现货价格大幅暴跌后未来将会持稳,纯碱生产利润向下空间较为有限。

  三

  持仓分析

  从持仓上分析,截至本周五,纯碱主力合约SA2205单边持仓44.1万手,较上周五的36.6万手增加7.5万手,持仓量大幅减少。本周纯碱2205合约成交量均值约80万手,活跃度大幅提升。截至01.14,纯碱2205前二十多单持仓27.3万手,前二十空单持仓26.9万手,前二十净多单持仓0.4万手。仓单方面,本周纯碱仓单减少917张至1435张,仓单数量减少,对盘面构成利多影响。从持仓和仓单数量看,当前前二十持仓多空基本均衡,仓单数量大幅减少,对期货价格影响偏利多。

  四

  行情展望与投资策略

  短期来看,当前纯碱基本面稍中性,基本面明显改善。本周纯碱产量小幅减少,下游市场需求改善、采购积极性回升,厂库小幅增加。在市场需求提高和库存拐点经常出现的造就下,本周期货价格沿袭声浪且涨幅扩大。展望后市,短期纯碱厂库未来将会继续增加,对价格的压力将明显弱化,预计短期期货主力合约SA2205价格在2200-2700区间偏强震荡为主,投资者可背靠支撑位轻仓试多,并严苛设置止损。中期来看,在生产能力削减的背景下,需求端仍将是主导中期行情的重要因素,2022年国内光伏玻璃投产计划较多,未来将会带给显著的增量需求,对纯碱期现价格构成强劲的承托。中长期投资者可逢低布局SA2209多单,并严苛设置止损。后期须要密切关注浮法玻璃的冷修情况和光伏玻璃的投产进度,防止不利变动对价格的利空影响。

  序言

  重要图表

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货延续下跌

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点显露,纯碱期货沿袭上涨

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点显露,纯碱期货沿袭上涨

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货延续上涨

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点显露,纯碱期货沿袭上涨

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货延续下跌

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货沿袭下跌

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货延续下跌

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点显露,纯碱期货延续下跌

  ?【能化周报】纯碱:库存拐点初现,纯碱期货沿袭下跌

检举/反馈